加息步伐較慢，利好亞洲資產

12月，已發展市場央行的取態轉趨鷹派。美國聯儲局宣佈將提早結束債券購買計劃，並暗示在2022年加息三次。緊隨其後，英倫銀行在三年以來首次加息，亦有消息指歐洲央行將開始縮減其資產購買計劃的規模。在2022年市場展望中，我們強調2022年是「正常化 的一年」，貨幣及財政政策對全球增長的支持將會減弱，尤其是已發展市場。

市場預測似乎顯示亞洲的政策收緊步伐將較為溫和。例如，印度儲備銀行維持利率不變，並重申會採取利好增長的寬鬆政策。

與此同時，在中央經濟工作會議結束後，中國人民銀行有機會在2022年放寬貨幣政策以穩定增長。最近，日本銀行維持主要政策不變，並指出日本通脹與美國、英國及歐元區的熾熱水平相距甚遠。

整體而言，相比已發展市場，預計亞洲的貨幣政策將較為寬鬆。這將利好亞洲資產，尤其是估值較美國股市吸引的股票市場。在2022年市場展望報告中，我們特別提到日本小型股、新興市場價值股以及股價極低的中國科技股的個別投資機遇。我們亦在亞洲的電動車生產商、電動車供應鏈及可再生能源債券發現投資機遇。

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資料來源︰彭博。市場預測數字。2021年12月。央行政策利率。中國 – 1年最優惠貸款利率。