Eastspring Investments
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概括
全球股票在8月下跌，美國10年期國庫債券收益率上升。全球經濟活動的表現繼續超出預期。假如正面趨勢持續，股票在短期內仍有上行空間。
市場更新
股票: 由於亞洲國家表現落後於已發展市場，全球股票在8月下跌。香港股票及韓國股票領跌，美國市場的相對表現領先，但仍錄得負絕對回報。中國宏觀數據疲弱，加上中國房地產市場再度受壓，風險情緒在月內受到嚴重拖累。美國股市氣氛大幅回調，過熱程度有所緩和。
固定收益 : 投資者已消化惠譽將美國政府信貸評級下調至AA+的消息。儘管惠譽的聲明對10年期美國國庫債券收益率影響輕微，但由於月內發佈的美國經濟數據強勁，國庫債券收益率在月底收結時上升12個基點，報4.09%。碧桂園可能違約的預期以及中國恒大集團在紐約根據破產法第15章申請破產保護的消息進一步拖累月內的市場情緒。
宏觀概覽
增長:儘管面對高息環境及地緣政治不確定性加劇，但在全球消費者的支持下，全球經濟活動表現優於預期。市場目前改為預測軟著陸的可能性較高，但經濟復甦仍相對乏力。金融環境有所紓緩，全球供應鏈已恢復，市場對銀行業健康狀況的直接憂慮亦已消退。然而，由於中國經濟復甦較預期慢，加上北亞出現極端氣候事件，經濟增長風險平衡仍處於下行趨勢。
通脹: 最新的2023年8月美國就業市場報告顯示工資增長（即平均每小時收入）放緩，可能反映美國通脹壓力正在緩和。勞動市場疲弱最終將減少消費者支出，並進一步拖累總需求。因此，通脹放緩的趨勢未有改變。
貨幣政策: 增長放緩、總需求下滑及物價通脹放緩趨勢可能導致貨幣政策的緊縮程度減弱。聯儲局似乎需要在壓抑通脹（以高失業率為潛在代價）及避免失業率大幅上升（以通脹上升為潛在代價）之間作出平衡。由於美國勞動市場在8月降溫，期貨市場目前的價格反映聯邦公開市場委員會加息的可能性很小。
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