概括
隨著ESG數據及定義的透明度及可靠性不斷提高，ESG可投資領域正提供無與倫比的機遇。更佳的綠色及轉型分類法最終將為更多ESG產品奠下基礎，滿足投資者的氣候目標。
過去的定義及產品以粗略方式處理ESG、可持續發展及／或氣候等詞彙，環境、社會及管治（ESG）的發展形勢正擺脫這種方式。制定能夠作為可持續發展相關數據及披露的基本指引方面亦取得進展。更深入理解ESG的相關風險及價值因素將使ESG資產價格更符合實際水平，從而影響相關公司估值。
積極推動更清晰的ESG數據及定義
ESG慣例趨向於更明確區分ESG元素，在評估相關影響及經風險調整回報時，這些元素能夠用於辨別優劣。這對投資者實屬可喜的進展，他們現在可在早前出現錯價的ESG資產中尋找投資機遇。更加清晰的定義代表著投資者可更容易在某個行業及市場識別ESG風險及機會的相關信號。
這鼓勵投資者透過專有分析工具形成對ESG的「內部觀點」。這些工具促使投資團隊考慮那些第三方ESG評級供應商可能未有提供統一評估的資訊。這些資訊或包括前瞻性ESG數據，例如特定的氣候轉型機會及／或相關公司為開發氣候解決方案採取的重大行動。此方針可能促成不同的可投資領域，有別於目前整體市場對氣候轉型的定義。
目前為止，市場及監管重點一直在於根據綠色資產或碳減排對相關公司作出定義。此方法的缺點在於其將導致正邁向氣候轉型的公司被邊緣化。由於多個發展中國家仍然嚴重依賴化石燃料，市場日益意識到轉型至潔淨能源必須循序漸進及公正。
亞洲的綠色轉型帶來重大投資機遇
以更清晰方式定義ESG元素對新興市場及亞洲來說意義重大；許多「棕色」或高碳排放產業構成相關國家國內生產總值的重要基礎。國際能源總署預測，新興市場每年將需要約2萬億美元1 進行大量公共及私人投資，以在2030年過渡至潔淨能源，並到2050年實現淨零排放。
相比已發展市場，亞洲現存的純綠色投資機會較為有限。亞洲投資範圍方面，了解某公司在能源效率以及作為轉型燃料的天然氣和低碳材料的應用等領域的進展，對於識別出早期轉型贏家是關鍵一步。由於投資者僅尋求純綠色股票，許多新興市場及亞洲公司的股票遭到拋售，因而帶來龐大的可投資範圍，當中存在很多估值吸引而具有良好增長及回報潛力的公司。
監管環境亦日益利好亞洲的公正轉型，監管機構強調有需要制定具轉型元素的可持續分類法。這可為轉型中的公司及資產帶來潛在利好因素。協助企業以務實及明智的方式減碳的投資者及資產擁有人能夠盡量減低負面的社會及環境影響。
東盟加三2 可持續債券市場將為這些轉型資產融資發揮著重要作用。截至2023年6月，東盟加三地區在全球未償還可持續債券總額中維持19.1%的比例。綠色債券佔未償還債券的64%3 ，融資主要以當地貨幣進行，儘管由2023年至今，ESG標籤基金的流入資金持平，但其相比流出資金的非ESG標籤基金有明顯優勢。ESG標籤基金對ESG債券的需求仍然強勁。，因此仍有進一步潛力提供更多以當地貨幣計價的長期融資。
東盟加三可持續債券發行量回升
提高ESG數據清晰度的措施亦將解決綠色債券市場面對的部分挑戰，包括對綠色項目構成部分以及項目的環境及社會成果認證缺乏共同定義。全面且包容的方針應考慮環境、社會及經濟目標之間的相互作用。這需要發行人、投資者及監管機構等各持份者攜手合作。
改革及監管作為利好因素
隨著投資者繼續關注以ESG為重點的投資，2023年對ESG標籤基金的監管大幅加強。基金有責任證明其ESG分類的理據，並遵守報告要求。
與此同時，亞洲各地對ESG報告及企業管治慣例的監督正逐步改善。新加坡正提議制定ESG評級及數據供應商行為守則，韓國正發佈ESG評級和漂綠的相關指引，香港亦提議加強ESG披露，印度則針對ESG投資基金制定新規則。
今年投資者對日本股市重燃興趣，證明企業管治的正面影響。東京證券交易所的行動計劃旨在透過提倡透明度、問責及遵守既定原則來提升公司管治水平，推動市場更健康地發展。日本公司的獨立董事在董事會的代表性不斷提高。與五年前相比，現在亦有更多公司根據可持續發展目標披露及制定ESG策略。
投資影響
作者：Joanne Khew、Fabian Graimann、Goh Rong Ren
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資料來源:
1 https://www.iea.org/reports/scaling-up-private-finance-for-clean-energy-in-emerging-and-developing-economies/executive-summary
2東盟加三的定義包括東南亞國家聯盟（東盟）的成員國，以及中華人民共和國、中國香港、日本及大韓民國。
3 亞洲債券監測 – 東盟加三可持續債券市場最新發展
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